– Unser Blick auf das aktuelle Börsenumfeld / Marketinginformation zu den Strategiedepots Verantwortung –
1. Der Blick zurück:
Seit Amtsantritt bestimmt Donald Trump nicht nur geopolitisch die meisten Schlagzeilen, auch in Bezug auf die Börsen ist er in diesem Jahr (leider) ein zentraler Impulsgeber.
In Europa und vor allem in Deutschland profitierten die Aktienmärkte im ersten Halbjahr durchaus von der Unsicherheit, die der amerikanische Präsident verbreitet. Doch dieser Vorsprung beginnt in den vergangenen Wochen wieder zu schmelzen, nachdem deutlich wird, dass die europäischen Unternehmen ohne Produktion in den USA ganz erhebliche Zollbelastungen tragen müssen. Hinzu kommt die (aus europäischer Sicht) ungünstige Währungsentwicklung. Weil der Greenback gegenüber dem Euro mehr als 10% im laufenden Jahr an Wert eingebüßt hat, sind die europäischen Exporte in die USA um den gleichen Betrag teurer geworden. Zusammen mit der durchschnittlichen Zollbelastung von 15% steigen die Preise für europäische Produkte in den USA um rd. 25% ab August.
Damit verlieren die europäischen Unternehmen entsprechend an Wettbewerbsfähigkeit, während die US Unternehmen davon profitieren können. An den europäischen Märkten war damit in den letzten Monaten kein Geld zu verdienen.
Während der Gegenwind für Europa steigt, erholen sich die US amerikanischen Indizes in kleinen Schritten weiter. Da viele institutionelle Investoren seit dem Amtsantritt von Trump ihre Aktienquoten reduziert haben, gibt es immer noch viele Anleger:innen, die in dieser aktuellen Entwicklung komplett auf der Seitenlinie stehen. Damit wird die scharfe Rallye seit April zur meistgehassten Börsenhausse für die vielen unterinvestierten Investor:innen. Das gilt auch für die europäischen Anleger:innen, die sich nicht von Trump aus dem Sattel haben werfen lassen. Denn seit Jahresbeginn sind die Währungsverluste auf den US Dollar deutlich höher als die Erträge der US Indizes.
Europäische Anleger:innen, die global breit gestreut investiert waren, sind damit im laufenden Jahr überwiegend im Minus, zumal erneute Zollkonflikte der USA mit diversen Ländern zum Monatsende Juli hin die Kurse noch einmal etwas nach unten zogen.
2. Der Blick auf unsere Strategien:
In diesem schwierigen Umfeld zeigte unsere aktiv verwalteten Strategien im Juli überwiegend Wertzuwächse, allerdings konnte bedingt durch die Abwertung des US Dollars gegenüber den Euro bisher noch keine der Strategien wieder die alten Höchststände erreichen.
Nachstehend die Übersicht über die verschiedenen Strategien:
Quelle Reuss Private, Morningstar. Stand 31.07.2025, Alle Angaben zur Wertentwicklung berücksichtigen das durchschnittlich vereinbarte Vermögensverwaltungsentgelt. Frühere Wertentwicklungen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklung. Auflagedaten und Benchmarks:
Safe Depot Verantwortung:
01.02.2016, 100% – Euribor 12 Monate
Solid Depot Verantwortung:
01.03.2016, 100% – Mischfonds Flexible Allokation – Global
Dynamik Depot Verantwortung:
01.04.2016, 25% Mischfonds Flexible Allokation – Global / 75% Mischfonds Aggressive Allokation – Global
Offensiv Depot Verantwortung:
18.10.2019, 25% Mischfonds Flexible Allokation – Global / 75% Mischfonds Aggressive Allokation – Global
WachstumsAktien Verantwortung
01.08.2023, 100% Mischfonds Aggressive Allokation – Global
3. Der Blick nach vorn:
Mit dem Beginn des Monats August nahmen an den US Märkten die Sorgen zu, dass die US Zollpolitik doch größere Auswirkungen auf die Wirtschaft haben wird, als es sich in den bisherigen Zahlen widerspiegelte. In gleichem Maße, wie diese Sorge steigt, wächst aber auch die Wahrscheinlichkeit, dass die amerikanische Notenbank die Zinsen wieder senkt.
Auch weil das 3. Quartal erfahrungsgemäß anfälliger für Korrekturen ist, könnten Konjunktursorgen der Auslöser für erhöhte Schwankungen an den Märkten sein. Allerdings ist die Zahl der Investoren groß, die jede Korrektur nutzen, um dann endlich wieder in den Markt hinein zu kommen. Von daher sehen wir die Abwärtsrisiken in den kommenden Herbstwochen derzeit eher als begrenzt an.
Auch unser KI Modell CARA® sieht derzeit keine erhöhten Marktrisiken und steuert unsere Anlagen mit den durchschnittlichen Aktienquoten durch die aktuelle Phase. Im Rahmen unserer aktiv verwalteten Vermögensverwaltungsstrategien reagiert das System allerdings sehr schnell auf veränderte Marktbedingungen. Damit können wir auch weiterhin zügig reagieren, wenn die Marktlage dafür einen Anlass gibt.
Die Verbesserungen der Rahmenbedingungen lassen die US Aktienmärkte insgesamt wieder attraktiver erscheinen und könnten kurzfristig auch einige Anleger wieder von Europa in die USA zurückbringen. Auch wenn wir die gesellschaftliche Entwicklung in den USA mit großer Sorge beobachten, bleiben die USA vorerst die Taktgeber für die technologische und wirtschaftspolitische Entwicklung in der Welt.
Ob mit oder ohne Währungssicherung: An den amerikanischen Technologiewerten und breit gestreuten internationalen Aktienfonds führt beim langfristigen Vermögensaufbau kein Weg vorbei.
Hennef, 11.08.2025
Andreas W. Korth
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Datum: 11.08.2025
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